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                                                                        當前位置股竄網 > 基本面分析 > 公司分析 >
                                                                        熱門搜索: 趨勢  戰法  均線  短線  期貨  量價

                                                                        手把手教你從四個方面進行基本面分析一家公司

                                                                        時間:2018-05-26 13:20 來源:股竄網 作者:gucuan 閱讀:
                                                                        手把手教你從四個方面進行基本面分析
                                                                         
                                                                        一、上看宏觀形勢
                                                                        宏觀經濟形勢決定著股市的發展,這是股市變化的重大宏觀指數。宏觀經濟運行因受各種因素的影響,常常呈現周期性變化。經濟周期是由經濟運行內在矛盾引發的經濟波動,是一種不以人們意志為轉移的客觀規律。經濟周期一般經歷上升期、高漲期、下降期和停滯期四個階段。而股市是經濟的“晴雨表”,因此,當經濟處于周期的不同階段時股市就會表現出相應的變化。在分析宏觀經濟形勢對股市的影響時,還要注意兩者之間變化的前后時間關系。
                                                                         
                                                                        股市是人們對今后經濟形勢的預期,這種預期較全面地“吸收”了經濟發展過程中反映出來的有關信息,從而引起股票價格的變化,因此,股市對經濟周期波動的反映總是超前的。另外,宏觀經濟形勢對股市的影響程度還受股市發育程度制約。一般而言,股市越成熟,經濟波動對其影響就越大;反之,影響則越小。
                                                                         
                                                                        注意事項:
                                                                        分析宏觀經濟形勢對股市的影響,首先要對宏觀經濟的運行狀態進行分折,而完成這一任務就要分析各種經濟指標。
                                                                        反映宏觀經濟發展狀況的指標主要有:
                                                                        經濟增長率、固定資產投資規模及其發展速度、失業率、物價水平、進出口額等。在這些指標中,有些指標的升降對股市漲跌有正向影響,有些指標的升降對股市漲跌有負向影響。
                                                                         
                                                                        所以,在股市與宏觀經濟的分析中,我們不僅要認清宏觀經濟的發展對股市的發展趨勢的影響規律,還要看出如何體現出在股市中的這種影響,比如股市初期的變化并不反映經濟形勢的化和完成各種經濟指標來體現宏觀經濟形勢對股市的影響等。
                                                                         
                                                                        二、中看行業背景
                                                                        行業在國民經濟中地位的變更,行業的發展前景和發展潛力,新興行業引來的沖擊等,以及上市公司在行業中所處的位置、經營業績生經營狀況、資金組合的改變及管理層人事變動等都會影響相關股票的價格。
                                                                         
                                                                        行業分析的主要內容包括三大部分:行業的市場類型分析、行業的生命周期分析、行業變動因素分析等。
                                                                         
                                                                        行業的市場類型分析側重于行業的競爭程度分析,競爭程度激烈的行業,其投資壁壘較少,進入成本低,但風險大,競爭程度低的行業,風險小,利潤豐厚,但投資壁壘多,進入成本高。
                                                                         
                                                                        行業的生命周期分析主要是對行業所處生命周期的不同階段進行分析,行業的生命周期分為四個階段:幼稚期、成長期、成熟期和衰退期。當行業處于成長階段時,股市不太穩定,有大起大落的可能;當行業處于成熟階段時,涉足該行業的公司股票價格往往會處于穩中有升的狀態;當行業處于衰退期時,股票價格會下跌。
                                                                         
                                                                        行業變動因素分析主要是指政府有關產業政策變動分析和相關行業發展變化分析。由于我國幅員遼闊,各地經濟形勢的發展與當地的實際情況密切相關,不同的區域就會呈現不同的經濟發展勢頭。所以,對這些股票的分析一定要結合當地的經濟形勢進行。
                                                                         
                                                                        注意事項:
                                                                        上市公司所處的行業,在一定程度上會影響后市股票的炒作力度。因此,股票背后的行業背景,投資者在決定選股時不可忽視。
                                                                         
                                                                        三、下看公司經營狀況
                                                                        上市公司的經營管理水平和能力是決定股票素質和股票價格的重要因素。上市公司的經營狀況好,股票的價格就看漲。反之,如果上市公司的經營差,股票的價格就看跌。投資者投資于那些管理水平好的公司要比投資于其他公司更有機會獲利,風險也相對小一些。
                                                                         
                                                                        1.了解公司的競爭地位
                                                                        一個公司競爭能力的強弱,與其獲利能力的大小具有密切關系。公司的競爭能力,一般是通過規模優勢、產品品質、經營效率、技術革新、調查市場情況、研究產品需求動態,推銷方式等方面而獲得的。因此,投資者對公司在同行中的竟爭地位,一定要認真分析,以備投資選擇。
                                                                         
                                                                        一個公司在同業中競爭地位強弱的評定標準有以下三個方面。
                                                                        (1)年銷售額或年收入額
                                                                        公司年銷售額的大小,是衡量一個公司在同行業中相對競爭地位高低的一個重要依據,以公司銷售額在全行銷售額中所占的比重來表示,更能反映這種情況。在同行業間的激烈競爭中,占全行總銷售比重越大的公司,競爭能力越強,這類公司的盈利主要來自銷售收人,收人越大,利潤越多到所以投資者選股時首先應該選擇的是行業中領先的公司的股票。
                                                                         
                                                                        (2)銷售額或收入額的增長
                                                                        投資者理想的投資對象不只限于有名的大公司,那些既有一定規模,其銷售額又迅速增長的公司也在投資者的選擇范圍之內。因為增長的銷售額會帶來利潤額的增加,由此使公司的股價不斷提高,股息不斷增加,達到投資者進行股票投資的預期利益。
                                                                         
                                                                        (3)銷售額的確定性
                                                                        在正常情況下,穩定的銷售收人伴隨著穩定的盈利,如果銷售收人時多時少變動太大,既不利于公司的經營管理,也給支付股東的股息和紅利帶來了許多不確定性。因此投資者在選股時應充分注意公司增長的穩定性。
                                                                         
                                                                        2.了解公司高層的管理能力
                                                                        上市公司能否對各種資源有效進行計劃、組織、實施和控制以達到其既定目標,與公司高層的管理能力密切相關。這是廣大投資者應著重關注的一個方面。
                                                                        (1)高層的競爭意識
                                                                        公司的管理層只有具備了強烈的競爭意識,才能永不滿足、銳意進取,積極推動公司邊向長足發展。
                                                                         
                                                                        (2)高層的專業能力
                                                                        投資者所關注的專業能力是公司管理層的整體專業能力,而不是單看一兩個人,而且管理層的知識結構要合理,銷售、財務等各方面都不能偏廢。
                                                                         
                                                                        (3)高層的溝通協調能力
                                                                        領導的藝術恰恰在于溝通協調。融洽的關系是協同作戰的前提條件。這種溝通不僅僅局限于公司內部,也包括公司與外部的各種集體顧客、供應商、政府部門、社團的溝通等。
                                                                         
                                                                        3.了解股東變化情況
                                                                        大股東的更換通常意味著公司經營范圍、方式的改變,特別是在我國現有的市場條件下,大股東的更迭往往成為市場炒作的導火索。尤其是當莊家知道散戶投資者會關注股東變化情況來了解市場動向時,更會采用使用多個賬戶,制造股東人數增加,籌碼分散的假象,以此來掩護莊家背后建倉。因此,我們必須時常關注公司的股東變化,這樣在選股時才不會被莊家的伎倆所迷惑。
                                                                         
                                                                        最好的辦法是悉心觀察個股的前10名股東持股情況,看看里面有什么變化。因為是前十名,他們的資料通常難以隱蔽,投資者可以從中來觀察莊家的動向。
                                                                         
                                                                        上市公司的年報、中報、配股或增發后的股份變動公告均會公布前十大股東的持股情況,有少數公司在發生股權轉讓時也會公布新的十大股東持股情況。股票交易軟件上可以查到公司股東的情況(圖1),一般使用快捷“F10”。
                                                                         
                                                                        我國有不少公司除了前幾名,或者第一名大股東所持的股票是非流通股外,其余均為流通股股東,計算這些流通股股東的持股合計數量占總流通盤的比例,也可以讓我們大致推測出籌碼的集中程度。一般來說,前十大股東所占的流通股比率呈顯著增加趨勢,說明籌碼在迅速集中,演變成強莊股的可能性就很大,這類股票未來的漲勢會比較可觀。
                                                                         
                                                                        一個上市公司前十名股東的變化情況是投資者觀察某股票是否有市場主流資金的重要指標,同時,它也保證了主流資金在一定程度上的透明。
                                                                         
                                                                        4.了解股本規模和分紅記錄
                                                                        所謂股本就是按照面值計算的股本金。股本規模是指公司的總股本,為國有股本規模與股本發行規模之和,又稱股本總規模。國有股本規模是指根據企業重組模式以發起方式設立的股份有限公司的資產按其效益情況及某些上市要求折算成上市公司的股份數額;股本發行規模是指上市公司向公眾投資者發行的股份數額。上市公司與其他公司之間最顯著的區別就是上市公司將全部資本劃分為等額股份,股東以其所認購股份對公司承擔有限責任。
                                                                         
                                                                        股本規模的大小直接關系著股東的利益,因此,股本規模是股東關心的一個非常重要的因素,也是投資者選股時應考慮的重要指標。業績增長是選股的一個重要依據,而分紅記錄又是業績增長的直接顯示,所以,分紅記錄也是投資者選股時必須考慮的。
                                                                         
                                                                        了解公司的分紅記錄在考察一家公司的過程中往往可以起到“信號燈”的作用。公司當期派現的多少是檢驗公司盈利真實性、分析公司是否關心股東權益的最好方法,公司派現的多少是公司當期經營業績的最好反映,同時也是公司經營管理層對公司未來發展信心的體現。統計顯示,具有穩定分紅記錄的公司往往是績優公司,所以從分紅的角度選股是一種切實可行的方法。
                                                                         
                                                                        注意事項:
                                                                        欲投資的公司在本行業中的競爭地位是公司基本素質分析的首要內容。市場經濟的規律就是優勝劣汰,在本行業中無竟爭優勢的企業,注定要隨著時間的推移逐漸萎縮及至消亡。只有確立了競爭優勢,并且不斷地通過技術革新和管理提高來保持這種竟爭優勢的企業才有長期存在并發展壯大的機會,也只有這樣的企業才具有長期投資價值。
                                                                         
                                                                        四、細看公司財務報表
                                                                        在股票市場中,股票發行企業的經營狀況是決定其股價走勢的重要因素。而上市公司的經營狀況,可通過財務報表反映出來,因此,分析和研究上市公司財務報表顯得尤為重要了。
                                                                         
                                                                        投資者在研究如何衡量股價以前,應先了解發行公司財務報表。不論買賣股票的動機,是從事投資或進行投機生不論從事交易的方式,為長線或短線交易,至少應知道資產負債表及損益表上面各項數字所代表的涵義,如果能進一步進行簡單的財務比率分析,那就更能了解發行公司的營運情況、財務情況及盈利情況了。
                                                                         
                                                                        1.財務分析內容
                                                                        財務分析的對象是財務報表,財務報表主要包括資產負債表,現金流量表、利潤表和股東權益變動表。在這四種表中應著重分析以下四項內容。
                                                                         
                                                                        (1)公司的獲利能力
                                                                        公司利潤的高低、利潤額的增長速度是其有無發展潛力、管理效能優劣的標志。作為投資者,購買股票時,首先要考慮選擇利潤豐厚的公司進行投資。所以,分析財務報表,先要著重分析公司當期投入資本的收益性。
                                                                         
                                                                        (2)公司的償債能力
                                                                        分析公司償債能力的目的在于確保投資的安全。具體從兩個方面進行分析:一是分析其短期償債能力。這一點需從分析、檢查公司資金流動狀況進行判斷;二是分析其長期償債能力的強弱。這一點是通過分析財務報表中不同權益項目之間的關系、權益與收益之間的關系,以及權益與資產之間的關系來進行判斷。
                                                                         
                                                                        (3)公司擴展經營的能力
                                                                        分析公司擴展經營的能力即對公司進行成長性分析,這是投資者選購股票進行長期投資最為關注的問題。
                                                                         
                                                                        (4)公司的經營效率
                                                                        分析公司的經營效率主要是分析財務報表中各項資金周轉速度的快慢,以檢測股票發行公司各項資金的利用效果和經營效率。
                                                                         
                                                                        綜上,分析公司財務報表主要應從分析公司的收益性、安全性、成長性和周轉性四個方面人手。
                                                                         
                                                                        2.財務分析方法
                                                                        (1)分析資產負債表
                                                                        資產負債表是上市公司最主要的報表之一,是資產和負債的平衡表。最詳盡的資產負債表發表在按規定每半年公布一次的公司年度財務報告書中(上半年度公布的財務報告僅以上半年度的財務資料為限),它以比較資產負債表的形式出現,同時列出本半年度及前兩年度的財務資料,以便于投資者進行比較分析。作為非職業股票投資者,可能沒有時間對資產負債表的每一欄投入大量的精力去研究,但其中有幾個項目應特別加以注意。
                                                                         
                                                                        ①流動資產。流動資產是指現金及預期能在1年內或者超過1年的1個經營周期內變現或者運用的資產。流動資產包括5個部分:貨幣資金、短期投資、應收款項、存貨、預付款項、待攤費用等。一個公司的流動資產越高,其支付與變現能力越強。
                                                                         
                                                                        ②長期投資。長期投資是指將資金投入不準備在1年內變現的資產,包括長期股權投資和長期債權投資。公司進行長期投資不是公司利用正常經營中暫時閑置的資金以謀求一定投資收益,也不是作為調節工具在面臨營運資金需要時成為隨時補充的資金來源,而是公司在財務上合理調度和籌劃資金,參與并控制其他公司經營決策,實現某些經營目的的重要手段。公司長期投資的增加,表明公司的成長前景看好。
                                                                         
                                                                        ③固定資產。固定資產是指使用期限較長、單位價值較高、并在使用過程中保持其實物形態基本不變的資產項目。資產負債表所列的各項固定資產數字,僅表示在持續經營的條件下,各固定資產項目尚未折舊、折耗的金額并預期于未來各期間陸續收回。但有些公司會通過少提折舊來增當期利潤,因此,投資者應特別注意,折舊、折耗是否合理將直接影響到資產負債表、利潤表和其他各種報表的準確性。
                                                                         
                                                                        ④無形資產。無形資產主要是指公司擁有或控制的無實物形態的可辨認非貨幣性資產,如商標權、著作權,土地使用權、非專利技術、專利權等。對商譽及其他無確指的無形資產一股不予列賬,除非商譽是購人或合并時形成的。取得無形資產后,應登記人賬并在規定期限內攤銷完畢。
                                                                         
                                                                        ⑤長期負債。長期負債指償還期在一年以上的債務。如果長期負債少于公司的可流動現金的總數,則表明公司的財務地位非常堅固,在這種情況下,公司不會有破產的危險。
                                                                         
                                                                        ⑥股東權益。指股東對公司資產凈值的權利,包括股本、資本公積、盈余公積、法定公益金、未分配利潤等。股東權益的逐年增長,意味著公司實力的增長,股東地位穩固,是非常好的現象。
                                                                         
                                                                        根據上述內容,僅從資產負債表來看,如果資產和股東權益在逐年增長,負債在逐年減少,那么就可以認為公司的財務地位是穩固的,只要價格合適,就值得為其投資。
                                                                         
                                                                        (2)分析利潤表
                                                                        利潤表是反映上市公司在一定會計期間經營成果的報表,它反映的主要內容是上市公司在一個會計期間內的各種收人和成本費用以及通過配比計算出來的本報告期的各種會計利潤,包括營業務利潤、營業利潤、利潤總額和凈利潤。不同的利潤名稱向投資者傳遞著不同的財務會計信息。我國上市公司的利潤表按照各項收人、費用以及構成利潤的各個項目分類分項列示。
                                                                         
                                                                        一般而言,投資者在分析完資產負債表后,緊接著要進行的就是對于利潤表的分析,通過盈利結構分析公司的盈利狀況、盈利水平、盈利的持續性和穩定性,然后結合資產負債表,最終對公司盈利能力作出全而評價。
                                                                         
                                                                        ①收支結構分析。仔細觀察利潤表,就會發現收人分為很多種類,如主營業務收人、營業外收入等,支出也分為若干類,如主營業務成本、財務費用、管理費用等。通過分析,可判明公司利潤形成的收支成因以及公司的收支水平。
                                                                         
                                                                        ②盈利結構分析。上市公司的利潤主要由主營業務利潤、其他業務利潤、投資收益和營業外收支差額構成。
                                                                         
                                                                        主營業務利潤是公司利潤的主要來源。主營業務利潤所占比例的穩定表現了公司盈利的穩定性與連續性。由于公司主營業務的波動性比其他業務小,主營業務利潤的隱定性較其他業務利潤的隱定性也強。主營業務利潤占的比重越大,公司的盈利結構的安全性就越大。如果公司的利潤人部分來源于營業外收人、其他業務利潤或投資收益,但其盈利的穩定性較差,盡管該公司的利潤水平也很高,其利潤仍會發生較大波動。
                                                                         
                                                                        ③盈利結構及盈利的內在品質。分析盈利結構是為了對公司的盈利水平、盈利穩定性和持續性作出評價。一般來說,公司的利潤總額可以揭示公司當期盈利的總規模,但是它不能表明這一盈利的形成過程,即無法揭示盈利的內在品質。公司盈利的內在品質就是指盈利的趨高性、可靠性、隱定性和持久性,只有通過盈利結構分析,才能得出這方面的信息。
                                                                         
                                                                        盈利水平可用利潤總額來反映,有時也可用利潤率來反映,它與盈利結構存在著內在聯系。公司不同的業務有不同的盈利水平,一般情況下主營業務是形成公司利潤的主要因素,它對公司盈利水平的高低起決定作用。公司主營業務涉及的范圍越大,主營業務利潤占總利潤比重越高,公司利水平也會越高。此外,公司收人水平高而相應的成本費用水平較低的業務,在總收人中所占比重越大,公司的盈利水平也會越高。
                                                                         
                                                                        在考慮公司盈利水平時,也要將盈利的穩定性充分考慮進去,盈利的隱定性表明公司的盈利風險。如果公司盈利水平高,但缺乏穩定,可能預示著公司股票價格在不遠的將來將會下跌。
                                                                         
                                                                        除了考慮盈利的隱定性外,我們還應慮盈利的持續性。盈利的持續性是指從長期來看,盈利水平能保持目前變動的趨勢,它強調盈利的總發展趨勢而非盈利的波動性。一般而言,公司的長久性業務比重越大,公司盈利水平持續下去的可能性越強。
                                                                         
                                                                        利潤表中會列出營業費用、管理費用和財務費用,通過這三項費用可以考察公司的內部管理能力?砂讶椯M用的同比變化與凈利潤增長率加以對比,如三項費用的增幅,高于凈利潤的增幅,則說明管理不到位。
                                                                         
                                                                        (3)分析現金流量表
                                                                        現金流量表是綜合反映上市公司一定會計期間內現金來源和運用及其增減變動情況的報表。這里的“現金”通常包括貨幣資金和現金等價物。貨幣資金包括庫存現金、銀行存款和其他貨幣資金等隨時用于支付的存款和現金。其他貨幣資金包括外埠存款、銀行匯票存款、銀行本票存款和在途貨幣資金等。
                                                                         
                                                                        現金流量表有如下作用:
                                                                        ①反映公司的現金流量,評價公司未來產生現金凈流量的能力。
                                                                        ②評價公司償還債務、支付投資利潤的能力,謹慎判斷公司財務狀況。
                                                                        ③分析凈收益與現金流量間的差異,并解釋差異產生的原因。
                                                                        ④通過對現金投資與融資、非現金投資與融資的分析,全面了解公司財務狀況。
                                                                         
                                                                        密切關注公司的現金流量表是為了及時清楚地了解該公司的發展情況。如果現金流量大,表明公司的資金周轉能力強,利潤豐厚,股票投資的收益有所保障,反之,則說明公司前景不景氣,僅有微薄利潤,投資者的股票會貶值。
                                                                         
                                                                        注意事項:
                                                                        許多投資者對現金流量表抱有很大的期望,認為“經營現金流重凈額”可以提供比“凈利潤”更加真實的經營成果信息,或者它不太易受到上市公司的操縱,等等。事實上,這些觀點是比較片面的,主要原因有以下幾點。
                                                                         
                                                                        1.現金流量表的編制基礎是現金制,即只記錄當期現金收支情況,而不理會這些現金流動是否歸屬于當期損益。因此,企業的當期業績與“經營現金流量凈額”沒有必然聯系,更談不上投資、籌資活動所引起的突發性現金變動了。另外,在權責發生制下,企業的利潤表可以正常反映當期賒、賒購事項的影響,而現金流量表則是排斥商業信用交易的。
                                                                         
                                                                        不穩定的商業回款及償款事項可能使得“經營現金流量凈額”比“凈利潤”數據出現更大的波動性。
                                                                         
                                                                        2.現金流量表只是一種“時點”報表,一種“貨幣資金”項目的分析性報表。因此。其缺陷與資產負債表很相似。顯然,特定時點的“貨幣資金”余額是可以操縱的。
                                                                         
                                                                        3.現金流量表的編制方法也存在著不少問題。
                                                                        推薦圖文
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